以太坊（ETH）近日展现出超越比特币的强劲上涨动能，今（11）晨在川普宣布和中国贸易会谈有重大进展后，ETH 一度突破2,600 美元，重新点燃市场短期乐观情绪。
同时间，CMC 统计的山寨季指数近日已触底回升站上40，创下近90 天内高点。引发山寨季（Altcoin Season）是否将来临的热议。
分析师看法分歧
部分市场观察家对山寨币后市抱持积极看法。分析师Mister Crypto 预测，未来三至六个月市场或迎来「改变人生」的行情，山寨币每日40% 的回报或成常态。
技术交易员Moustache 也指出，山寨币经历重复积累后常现爆发性增长，认为当前市场结构与2016、2020 年相似，宣称「2025 年山寨币季节已正式开始」。
审慎派观点：市场热度与挑战并存
不过也并非所有分析师皆乐观，分析师2Lambroz 虽承认山寨币季节可能来临，但指出市场「人们想追逐涨势，但缺乏对强有力叙事的信念」。他观察到，与2021 年不同，目前未见大量散户投资者进场，且交易者资金轮动更快，缺乏长期持有动力。
评论员Rekt Fencer 则质疑乐观情绪，指出多数山寨币自去年12 月已跌90%，近期约10% 的反弹易被过度解读，讽刺道：「这就是我们等待的山寨币季节吗？」
他认为，比特币主导地位仍高于54% 等关键门槛，机构对比特币的偏好或持续影响资金流向。本轮市场或更分化，不同板块山寨币表现将有显著差异。
关键指标与宏观变数
除了技术分析外，山寨币市场未来走向也受多重关键因素影响。
首先，比特币价格及其市场主导地位至关重要。比特币价格上涨提振市场情绪，但其主导地位变化仍是判断山寨币季节的关键。
其次，整体市场情绪与风险偏好亦为重要因素。全球宏观经济与地缘政治的乐观发展，如美中贸易谈判进展及印巴紧张局势缓解，均可能推动资金流入包括加密货币及迷因币在内的风险资产。
Kronos Research 首席执行官Hank Huang 表示，加密货币市场正乘全球乐观情绪浪潮反弹，以太币强势反弹带动了山寨币市场，但资金能否从比特币有效轮动至山寨币，及散户参与程度仍是观察重点。
